中国农化上市公司募投项目盘点及分析

近几年，中国农化市场整体低迷，环保压力与日俱增，众多农药企业“逆势求变”，核心竞争力转向技术研发创新，该转变也给企业带来了较大的资金压力，因此越来越多的中国农化企业选择进入资本市场，募集资金以支持企业进一步发展。

 

据AgroPages世界农化网统计，近三年进入资本市场的中国农化企业一共23家，其中新三板上市企业17家。这些进入资本市场的农药企业募集资金主要进行哪些项目建设？业务分布呈现哪些特点？AgroPages试图通过对这些募投项目的跟踪和分析，帮助读者了解企业的战略思考和未来的品种发展趋势。

A股市场-6家农化企业
 

据不完全统计，近三年上市进入中国A股市场有6家农化公司：利民股份（002734）、国光股份（002749）、广信股份（603599）、苏利股份（603585）、中旗股份（300575）、海利尔（603639），这6家上市公司的募投项目具体如表1所示。

注：数据统计截止日期为2016 年12 月31 日，下同。

利民股份

利民股份募投资金主要用于代森锰锌和霜脲氰等主导产品产能扩增。其“年产25,000吨络合态代森锰锌原药及系列制剂技改项目”能够减少主要原材料的耗用，从而降低络合态代森锰锌的生产成本。“年产2,000吨霜脲氰原药及水分散粒剂项目”则有利于进一步提升公司供货能力，稳固霜脲氰生产能力全国第一的行业地位。

国光股份

国光股份募投资金主要用于新建植物生长调节剂原药及制剂产品生产线。植物生长调节剂具有用量小、见效快、改善作物品质、增产增收的作用，是现代种植业必不可少的新型农药。目前，植物生长调节剂的研究与应用正处于快速发展阶段，国光股份在制造技术和应用技术方面均具备了领先于国外竞争者的综合优势。上述募投项目的实施有利于巩固公司在植物生长调节剂行业内的领先地位。

广信股份

广信股份原拟进一步扩大敌草酮这一主导产品产能。目前，广信股份是国内多菌灵、甲基硫菌灵和敌草隆产品的主要生产企业之一，也是国内少数几家自主掌握敌草隆合成技术的专业生产厂商之一。本次募投项目包含年产8,000吨敌草隆项目、年产3,000吨磺酰基异氰酸酯系列产品项目和年产10,000吨甲基硫菌灵项目，能加大优势产品产能规模，获取更大市场份额与发展空间。由于原募投项目——8,000吨敌草隆项目和年产10,000吨甲基硫菌灵项目产能较低，后变更为年产20万吨的对（邻）硝基氯化苯项目。

 

苏利股份拟扩大公司制剂产品生产能力。苏利股份为百菌清产量全球规模领先的企业，同时也是国内生产嘧菌酯规模最大的农药企业之一。但目前公司主要产品百菌清、嘧菌酯等主要以原药方式向客户销售，而以制剂方式对外销售比例偏低。本次募投项目中“年产10,000吨农药制剂建设项目”和“年产9,000吨农药制剂类产品技改项目”有助于加大制剂的生产规模；“年产1,000吨嘧菌酯原药建设项目”可以满足自身制剂生产复配及部分原药对外销售需要；“年产9,000吨农药制剂类产品技改项目”则可促进公司多种剂型均衡发展，丰富公司农药制剂类产品线，进而发挥多产品的协同效应。

中旗股份聚焦新型农药品种啶酰菌胺。中旗股份“淮安国瑞化工有限公司新型农药项目”包含“新建年产300吨杀菌剂96%啶酰菌胺原药项目”、“新建年产2,000吨除草剂98%麦草畏原药项目”和“新建5,500吨/年环保型绿色制剂项目”。本次发行募集资金投资项目的主要产品均为市场前景较好的新型农药品种，比如2012年专利保护到期的吡啶酰胺类杀菌剂中的第一大品种——啶酰菌胺，市场占比58%。但目前为止，中国尚无企业进入啶酰菌胺产品市场，这为本次募集资金投资项目提供了良好的机遇。随着孟山都等国际种子巨头开发耐麦草畏基因作物的成功，麦草畏在全球的需求势必进一步增加，也为麦草畏产能增加提供了良好的发展机遇。

海利尔专注提升水性化制剂产能。随着国家监管力度的加强和人们安全意识的提高，高效、低毒、环境友好的水性化制剂将成为农药行业的发展趋势。海利尔公司本次募投项目建成投产后，将使公司水性化制剂产品的生产能力大大提高，并进一步拓展和完善公司产品结构，可以更好满足快速增长的市场需求，提高公司的整体盈利能力。

我们不难发现，上述这几家企业的募投项目主要围绕公司主营业务，加强新型农药品种产能扩增。随着环保意识的加强和可持续发展战略的实施，高效、低毒、低残留、环境友好的新型农药逐渐成为行业发展的趋势，这一点从上述几家农药企业募投项目也可得到较好的验证。无论是利民股份的代森锰锌和霜脲氰，还是中旗股份将要布局的烟酰胺类杀菌剂啶酰菌胺，都属于杀菌谱较广、低毒的新型农药品种。

 

与进入A股的6家农化企业布局产能增加的发展方式有所不同，上市门槛相对较低的新三板企业呈现产品定位更精准的特点。

久易农业是目前国内最大的磺酰脲类除草剂原料药生产制造商；山东绿霸形成从吡啶→吡啶类中间体→农药原药→农药制剂的全产业生产链；东吴农化是全球最大的烟碱类农药中间体生产商；绿邦作物则战略定位为“做中国最专业的旱田除草剂公司”，聚焦“小麦、玉米”两种作物做专做精。
 

从几家新三板企业聚焦具体业务，不难看出，新三板企业由于公司成本有限，往往选择“做专做精再做强”的发展路径，将自己的产品受众定位更加精准。在精准定位的基础上深耕主营产品，最终使得主营产品与公司品牌形成联想效应。许多新三板公司在业务做精之后，则会通过参股等方式成为主板企业的合作伙伴。
 

新三板企业业务发展的另一特点是产研合作加强，促进产业升级。以新龙股份为例，它是中国首家昆虫病毒杀虫剂企业，由江西新龙生物科技股份有限公司与中国科学院武汉病毒研究所共同组建。其专利产品——广谱杆状病毒杀虫剂甘蓝夜蛾NPV悬浮剂是公司的主打产品，运用武汉病毒所投入公司的专利技术申请产品登记，具有较强的竞争优势。此外，新农股份与浙江工业大学联合开发的新型创制杀菌剂噻唑锌投放市场后得到了客户高度认可并形成了良好的市场口碑，也奠定了新农在行业里的地位。
 

结语
 

综上分析，从业务发展方式来看，进入A股的上市公司主要围绕优势产品进行产能扩增，而新三板上市公司则专注“小而精”的发展模式，注重产研一体化，力争在优势产品上寻求突破。尽管具体业务拓展方式有所不同，但所有上市公司经营的产品都凸显了低毒高效、环境友好这一特点。在环保压力与日俱增的今天，绿色农药品种的研发与产能增加也是顺势之举。