拐点将至？--走进2024年8月的阿根廷

全球第五，市值43亿美元（CIAFA, 2023），这就是笔者深厚耕耘了十多年的阿根廷农化市场。经历了4届总统的更替，见证了从1美元兑换4比索到如今的1300-1500比索。深感该市场唯一不变的就是其多变，这一点在去年12月新总统上台前，似乎就已经注定了。

今年8月，是本人时隔一年再次踏上这片美丽富饶的土地。出于对这个国家的热爱和对行业的热情，藉此机会将个人访谈、调研与感想整理分享，且与同行朋友探讨交流。

一、社会基本面

Q1: 如何看待米莱的经济政策？是否（继续）支持米莱？

在我访谈的十几名当地人中，有企业主、有公司职员、自由职业者（咨询师）和酒店前台等；所有人一致表达了对米莱及其新经济政策的支持。即使考虑到接触面（英语使用者）的特点，这个反馈与社会面超过50%的总统支持率应该是相符合的（8月最新民调显示米莱支持率为52%）。

需要指出的是，工商界人士仍会关注米莱在当选前曾承诺但尚未兑现的部分（美元化、消除外汇管制、取消农产品出口关税......）；同时，对于米莱个人的部分言行持保留态度，例如他个人表达意识形态方面之强烈（典型如对某东方大国的态度）。

Q2: 经济是否在好转？收入（购买力）是否有提高？

受访者普遍认为米莱缩减开支和控制通胀是有效的。7月通胀控制在4%（环比），相较去年12月的25.5%及之前有显著改善。同时认为，目前阶段是普通人在承受新经济政策的″代价″。

贫困率50%左右（大布市未成年人贫困率76.7%），通胀在持续，但补贴在削减。低收入人群在煎熬中期盼实质性扭转。

INDEC数据：8月通胀增长263%（同比）。收入同比增长216%；

2024年前6月，以AMBA地区为例，普通家庭的水电天然气交通的公共服务费用相较12月增加了365%（笔者注：但用户承担部分仅占实际成本的40%，即国家仍需补贴60%）。通过涨价（削减补贴），政府对能源补贴方面的补贴相比2023年同期已减少了40%。

最新消息，9月计划再次上调电力和天然气价格，涨幅预计与8月的4-5%持平。AMBA地区的自来水及污水处理费也将再上调4.48%。

至于经济是否在好转，年轻人更多持乐观态度。工商界人士期待更多有力措施。

Q3：RIGI，推动经济增长的希望？

RIGI（大型投资奖励计划）是米莱最重要的经济政策之一。在笔者看来，该政策成功与否，几乎将决定米莱的成败。毕竟，国家经济不是靠″节衣缩食″就能搞好的。

8月23日，阿政府正式发布了749/2024法案，对于八大产业的大型投资给予财政和外汇管制方面的优惠。阿外交事务部预计有390亿美元的项目投资可能符合RIGI政策范围。

对此，并不是所有人都持乐观态度。阿根廷政治气候的多变性、外汇管制仍将持续的阴霾、大型项目的落地阻力、RIGI对中小公司及其投资的忽视，等等，都对该方案的执行及效果带来不确定的预期。

另外，农业和精细化工都未列入该法案的支持范围。中国农药出口企业还是且围观且祝福吧。

二、米莱政府正在/即将采取哪些措施及其对农化出口阿根廷的影响

1. 降低PAIS（又称″团结税″或″国家税″）：该政策有利于降低商品价格，缓解通胀

原先所有进口产品都按17.5%征收，9月1日起降低为7.5%。对于依赖进口的农化产品，下游买家因为等待该政策而推迟采购，预计9月将迎来一波采购高峰；但渠道库存已按17.5%征税的产品，可能面临价格损失。

2. 资金漂白计划：预期输入300亿美元；有利于增加美元储备，缓解比索贬值压力

漂白计划的投资领域对于当地农化企业并无特殊吸引力。

3. 降低农产品出口关税：米莱政府未兑现竞选承诺——对大豆出口仍征收33%的关税，豆油豆粕31%，玉米小麦12%。

农业行业期望的因降低关税而刺激农产品种植的局面尚未出现。

4. 进口产品的分期付款：

自去年12月13日开始，停止在此之前进口的货物的货款支付。对新进口的农化产品，可以于入境之日起30天内支付，其它多类产品（含化工中间体）自入境之日起的30-120天内分四期支付。

8月1日起，其它多类产品调整为入境之日起30天、60天各50%支付。付款期限的缩短也反应出阿政府美元储备的好转。

关键问题：

5. 旧债（2023年12月13日前进口货物的应付款）什么时候付清？

这个问题不仅涉及去年货款仍被拖欠的中国出口企业，也涉及今后所有阿根廷业务如何开展的问题。毕竟，旧债一日不清，阿根廷就始终是一个″失信国家″。

据行业相关人士估计，到8月下旬，大约有一半的旧债已经清偿。笔者认为这主要得益于今年3-4月时金融市场较小的汇率差。而如今差距再次拉开到30%以上，让该付款途径陷入停滞。

所以，旧债的拖欠与清偿，实质上仍是汇率管制的问题。

且看如下的7种美元汇率差别，各位中国投资人或债主，能理解哪几个和你们利益相关吗？

实际上，为逐步放松汇率管制并控制通胀，米莱政府对比索采取每月贬值2%的爬行汇率。尽管IMF等机构敦促米莱加快兑现解除外汇管制的承诺，但预计阿政府将维持该贬值速度到今年年底。阿政府希望届时能实现通胀率2%以内的目标。

按这个预期，何时能清账？请各位债主自己想象了。

三、旅途偶感

薪资纠纷：8月30日，阿根廷航空飞行员工会和航空运输工人工会在AEP机场举行临时会议，导致该机场数十个航班取消或延误，影响约3000名旅客的出行。

此前一天，退休人员聚集在五月广场，抗议养老金改革方案被否决。这些老人们认为，继续之前的养老金方案，他们将不能维持最低生活标准。

已知今年2月、5月、7月阿根廷各地都发生过较大规模的罢工。

居高不下的通胀率，不断飙升的生活成本，让各行各业、各阶层都在要求提高工资/养老金并改善福利待遇。

消费水平：以KFC为例，单人套餐价格在7000-8500比索（上图），而去年同期大约是2500-3000比索（下图）；物价是去年的3倍。相对比，Blue Dollar是1230-1300对比650-700，几乎是去年2倍；按Blue dollar计，物价上涨超50%。

另外，布宜普通餐厅的350g牛排价格通常在16,000-20,000比索；饮料/啤酒2,000-5,000比索。人均消费20,000-25,000比索。

即使物价涨了，对比周边国家（甚至是中国头部城市），仍然是非常经济的。需要提醒的，餐厅定价差别不大，但品质差异很大。高评分的餐厅，晚九点去须排队半小时。

街景日常：也许是天气的原因，周末的Florida旅人寥寥。店铺三三两两营业，只有街口起伏的″Câmbio″袭扰着宁静。两个街区外，Café Tortoni门前静静地排着长龙。很神奇，哪怕去抗议也不占用周末时间的骄傲民族，居然愿意周日十点排队去网红咖啡店打卡。到底是人类的悲喜并不相通。Respect to Diversity! 各自过好！

（图片来源于网络）

结语

目前，米莱政府的基本盘仍是那些一边忍受高通胀和生活质量下降，一边热切期盼经济好转的社会中间层，包括从事基础工作的较低收入人群。他们忍受了二十多年的反复无常的政治经济，决定放手一搏，与″休克疗法″共度时艰。

问题是，他们还能忍受多久？米莱能在此之前带领阿根廷冲出经济向上的拐点吗？

哥伦布纪念碑，拉普拉塔河畔

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