巴西拼命支撑，印度收紧食糖出口，″糖高宗″又要卷土重来？

今年农产品领域有两样产品的走势可圈可点。

一个是豆粕，另一个就是食糖。

豆粕不用说了，不仅在于豆粕的涨势，而更在于屡次能从低点重新反弹至新高。

而食糖则在于上半年一直涨势惊人，并且屡创新高。比如，4月份联合国粮农组织曾发布报告显示，全球食糖价格指数环比上涨达17.6%，创下了2011年以来的新高。而受此影响，国内糖价也大幅飙升，一度冲上了7000元/吨的大关，创下2018年以来的新高。

并且食糖的这个上涨倒真不是虚的，因为全球食糖供应持续偏紧。主要原因是北半球食糖集体减产，印度、泰国以及中国食糖产量均呈下降趋势，从而助推糖价上涨。

不过，在全球食糖的供应中，巴西这个产糖大户发挥了重要作用。或者说，今年巴西在农业领域的表现十分亮眼，不仅大豆、玉米天量增产，食糖产量同样也大幅增加。

前不久，巴西甘蔗行业协会发布数据显示，7月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5296.2万吨，同比增加了7.8%，创下历史同期的最高水平。而产糖量达368.1万吨，同比也增加了11.3%。

糖价走高，更助力了食糖的压榨，截至7月底，巴西2023/24榨季的产糖量达到了1916.7万吨，同比涨幅达到了近20%。

正是由于这些利好，一度大涨的糖价才逐渐的趋于缓和。不过，虽然巴西在很努力地加大食糖出口，以期支撑全球的供应，但是印度作为全球第二大食糖生产国却屡屡″拉胯″。

虽然根据美农预计，2023/24榨季，印度的甘蔗种植面积增长了约1.8%，达到了560万公顷，但是这并不意味着食糖产量也将增加，并且恰恰相反，食糖减产的概率正在大增。

原因一是天气。今年的厄尔尼诺来势汹汹，尤其对于东南亚及南亚等地区，影响较大，干旱十分明显，例如印度食糖主产区的降雨量明显减少。虽然印度是全球第二大食糖生产国，但是其食糖产量并不稳定，波动很大。再加上极端天气，减产的概率不断走高。

回顾往年，在2015至2016年间，全球糖价曾出现过一次大涨，而造成这个″大牛市″的正是由于受厄尔尼诺影响，印度食糖大幅减产。所以这么来看，减产的概率就更高了。

原因二是即便不减产，印度的食糖供应也堪忧。因为印度一直忙于应对国内的能源供应短缺问题，比如俄乌冲突爆发后，美西方对俄油进行了多重限制，但印度仍然头铁，顶着风口大肆进口俄油，一方面转手倒卖有利可图，但另一方面也是其需求确实紧迫。根据印度目前推行的E20计划，用于生产乙醇的甘蔗用量将持续增加。2022年，印度乙醇的平均掺兑比例为10.2%，而到2023年下半年时，这一比例可能将上升到12%。所以即便不出现减产，印度可能也很难有多余的食糖供应全球了。

而显然，印度方面也预料到了这一点，所以收紧了食糖的出口。而更糟的是，如果一旦出现减产，那么印度可能不仅无法再出口食糖，甚至还要进口食糖了。而这也将再次加剧全球食糖的供应紧张。

随着巴西丰产高峰的逐渐过去，印度减产的预期开始上升，全球糖价面临再度飙升的可能，至少从中长期来看，上涨的动力仍然不弱。随着国际糖市的蠢蠢欲动，国内是否会再迎来″糖高宗″的局面呢？

虽然我国也是产糖大国，但我国人口众多，所以也是消费大国，每年食糖的缺口约有500万吨之多。而今年国内也同样面临减产的问题是，截至7月底，我国2022/23年度共产糖897万吨，同比减少了59万吨。而下游需求不断增长，库存越来越走低。而进口方面由于利润有限，再加上海关的严控，补充有限。所以国内糖价也开始有所波动，新一轮的涨势或正在酝酿之中了。