颖泰生物研究报告：国内农药行业龙头，把握海外订单内流机遇

1、 公司概况

1.1、 发展历史：深耕农化行业，专注农药产品研产销

颖泰生物前身颖新泰康成立于2003 年，自成立以来一直专注于农化产品的研发、生 产和销售，主要产品包括除草剂、杀菌剂和杀虫剂三大类。公司 2008 年引入战略投资者华邦制药，后于 2011 年与华邦制药吸收合并重组上市，形成上市公司华邦健康 （002004.SZ）。颖泰生物作为华邦健康的农化业务运营主体，其于 2015 年开始在新三板挂牌，并于 2020 年 7 月 27 日成为首批新三板精选层挂牌公司，后于 2021 年 11 月 15 日平移至北交所转变为上市公司。

1.2、 主营业务：具备农药全产业链生产能力，自产产品为公司主要业务

颖泰生物是以研发为基础、以市场需求为先导的农化产品供应商，主营业务为农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和 GLP 技术服务。公司主要产品可分为自产产品和贸易产品。

1.2.1、 自产产品：多年深耕下具备较强积累，拥有境内境外两种销售渠道

颖泰生物自产产品主要包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大品类，分别应用于防除杂 草等有害植物、防治原菌引起的植物病害及防治害虫。颖泰生物自产品根据销售渠道分为境外销售和境内销售。

境外销售

颖泰生物境外销售的对象主要系大型跨国农化公司，产品主要为农药原药。跨国公司获得原药后，复配成制剂向经销商或者终端客户销售。 公司境外销售的登记方式分为合作登记与自主登记两种。合作登记即指公司为客户提供登记注册所需数据，由客户在不同市场进行登记，然后进行销售。除合作登记外，公司在巴西、阿根廷等地区进行了部分产品的自主登记，此外还在全球 52 个国家和地区拥有乙氧氟草醚和特丁噻草隆等产品登记证。

境内销售

公司内销产品以中间体和原药为主，公司内销一般采用直销方式。对于原药产品，公司在取得产品的农药登记证后直接将产品销售给农药厂商或农药贸易商，由 其将原药复配成制剂销售或直接销售；对于中间体产品，一部分公司用于自行加工成为原药，另一部分直接销售给下游的医药、农药及化工厂商。

公司自主登记及合作登记情况

合作登记方面，根据公司招股书，公司在美国与 14 个客户合作登记 139 个；在 巴西与 17 个客户合作登记 160 个；在阿根廷与 19 个客户合作登记 64 个；在欧盟及德国与 17 个客户合作登记 36 个；在以色列与 2 个客户合作登记 32 个；在南非与 5 个客户合作登记 29 个；在澳大利亚与 9 个客户合作登记 36 个。 自主登记方面，公司自主登记分为两部分，一部分为公司自主进行登记注册， 另一部分系公司从陶氏收购的乙氧氟草醚和特丁噻草隆在全球的注册登记证。

另外，颖泰生物通过收购陶氏的乙氧氟草醚和特丁噻草隆，在美洲、亚洲、大洋洲 和非洲拥有 15 个丁噻隆（除草剂）自主登记证；在美洲、欧洲、亚洲、大洋洲、中 东非洲拥有 94 个乙氧氟草醚（除草剂）自主登记证。

1.2.2、 贸易类产品：销售对象主要为跨国农企，包含草甘膦、麦草畏、双甘膦等产品

颖泰生物的贸易类产品主要为草甘膦、麦草畏、双甘膦等大品类广谱性除草剂原药及中间体产品。贸易类产品的主要销售对象为跨国农化企业，公司主要销售农药原药，跨 国公司复配成制剂后销售。公司通过成熟的供销网络实现供需对接。根据跨国公司 的采购需求在境内采购质量可靠的产品，利用自身的渠道优势，将产品销售给跨国 企业，增加与客户的黏性。

1.2.3、 其他业务：少量技术咨询服务

此外颖泰生物还有少量技术咨询服务，主要为 GLP 检测及其他技术咨询业务，主要依靠颖泰生物北京颖泰嘉和技术分析有限公司等子公司进行。

1.3、 财务表现：2022Q1-Q3 海外需求内流带动营收增长 28.89%，归母净 利润增长 208.77%

2022Q1-Q3 营业收入为 63.41 亿元，同比增长 28.89%。2019 年颖泰生物进行业务调整毛利较低的贸易业务收入下降，此后，受益于农产品行业整体向好的趋势，公司业务呈现稳步上涨的趋势。 归母净利润方面，公司 2022Q1-Q3 归母净利润为 9.2 亿元，同比增长 208.77%。 主要由于颖泰生物产品销售规模扩大、盈利能力显著提高，加之联营企业盈利水平提高， 归属于公司的投资收益相应增加共同所致；同时，受第三季度美元升值影响，归属于公司的汇兑收益也相应增加，较好的汇兑收益也提供了相应的业绩贡献。

农产品自产销售是公司主要业务收入来源。2022 年 H1 农产品自产销售实现营 收 34.15 亿元，占公司总营业收入的 79.8%。颖泰生物产品以自产自销为主，贸易业务为 辅，另外还有少量的技术咨询服务收入，从变化趋势看，2017 年起公司贸易营收占 比逐渐下滑，至 2019 年后稳定在 20%以下；自产销售营收占比自 2017 年起逐步上 涨，至 2019 年后基本维持在 80%左右。

分地区来看，颖泰生物境外营收大于境内营收，境外营收增长是公司 2022H1 营收增长的主要来源。公司 2022H1 海外营收为 25.41 亿元，同比增长62.98%，境内营收为17.04 亿元，同比增长1.48%。海外营收增长是公司 2022H1 营收增长的主要来源， 主要由于疫情、俄乌冲突等原因导致海外农化产品供应端开工不足，需求向国内转移刺激拉动国内农药出口。

2022Q1-Q3 毛利率为 24.77%，比去年同期增长 7.02pcts，涨幅明显。2020 年和 2021 年公司毛利率出现下降主要因疫情下受到原材料价格上涨的影响。2022Q1-Q3 公司毛利率回升，主要系农药产品价格上涨，公司盈利能力有所提升。 具体到各业务来看，自产农产品毛利率较高，2022H1 毛利率为 30.34%，上涨 10.12pcts。技术咨询服务是毛利率最高的产品但营业收入占比较小，2022H1 毛利率 为 53.31%，同比下降 9.3pcts。贸易农化产品 2022H1 毛利率为 7.52%，同比下降 0.54pcts。

2022 年前三季度实现净利率 14.55%，同比增加 8.59pcts，增幅明显。颖泰生物净利率走势与毛利率走势相似，主要受益于销售规模扩大、盈利水平提升、美元汇率上涨等因素影响。

2022Q1-Q3 期间费率为 10.17%，相比 2021 年降低 1.9pcts。2022Q1-Q3 公司管理费用率变动较为明显，相比2021年增长1.27pcts，主要系公司停产与运营成本增加所致，财务费用率同比相比 2021 年降低 3.17pcts，主要由于美元兑人民币汇率变动影响，公司汇兑收益大幅增加所致。

2、 农化产品：人口增长背景下农药需求持续增长

2.1、 概念解析：农药是重要的农业生产资料和救灾物资，包括原药、母 药和制剂

农药是指用于预防、消灭或者控制危害农业、林业的病、虫、草和其他有害生 物以及有目的地调节植物、昆虫生长的化学合成或者来源于生物、其他天然物质的 一种物质或者几种物质的混合物及其制剂。 农药包括农药原药、母药和制剂。原药是指生产过程中得到的由有效成分及其 有关杂质组成的产品；母药系在原药的基础上添加适当的稀释剂；制剂是在原药或 母药的基础上，加上助剂等辅料，经研制、复配、加工成的，或由生物发酵、植物 提纯等方法加工而成的状态稳定的农药产品，即广义上认定的可直接用于作物的农药。

农药是重要的农业生产资料和救灾物资。据联合国粮农组织（FAO）预计，全 世界每年由于病虫草害导致的粮食减产率在 20%-40%之间。使用农药，可以防治农 业有害生物、保障农业生产、有力挽回作物产量损失。在耕地面积有限的情况下， 随着人口的增加和人们对生活水平要求的不断提高，保障农产品供给始终是关系国家安全的重要问题，农药的使用是提高农作物生产产量、改善农产品质量的重要途 径。 在农药大规模应用之初，在追求农药杀虫、杀菌及除草效果的同时，往往也会 对农作物、有益的昆虫、甚至是土壤和水资源环境等造成伤害，还可能损及消费者 的食用安全。近年来，世界各国对农药的规范日趋严格，农药行业不断研发新型有 效成分、研究原药化合物的环境影响、改良制剂的配方，农药产品已实现高效、低 毒、低残留的要求。 具体到农药剂型来看，农药制剂的形态称为剂型，剂型确定的主要依据是产品 状态及有效成分的形态，不涉及农药加工过程、产品组成及介质。根据 2017 年 11 月原国家质量监督检验检疫总局发布《农药剂型名称及代码》（GB/T19378-2017）， 目前农药制剂已有五十余种剂型，主要的农药制剂剂型简要介绍如下。

具体到产业链来看，农药产业链由农药中间体、农药原药合成和制剂加工三大 环节构成。行业上游为黄磷、液氯等无机原料和甲醇、三苯等基本有机原料，下游 为农林牧渔业生产和公共卫生等领域。公司的产品覆盖农药中间体、原药和制剂三 个环节，产业链布局完善。

全球的农药生产企业均处于上图所示的产业链中的某一部分或全部。农药企业有从原料到制剂的全程生产企业，也有专做中间体、原药或制剂的企业。随着农药 行业的发展以及市场竞争的日益加剧，部分企业向上下游延伸拓展产业链，这在一 定程度上有利于企业强化风险抵御能力、降低市场波动带来的不利影响、拓宽收入 来源、提升综合盈利能力。 农药行业的上游行业为基础化工行业。凭借我国较为完整的化工工业体系以及 强大的供给能力，农药行业的上游原料供应充足。但目前我国农药生产以已过专利 期的仿制产品为主，市场议价能力不足，上游基础化工产品价格的上涨将导致农药 企业生产成本的上升，影响其盈利能力。 农药行业的下游行业主要为农林牧渔等农业生产领域，属于国民经济的基础性 和战略性产业。在世界人口不断增长、农产品消费升级、生物能源推广、耕作方式 转变等因素的驱动下，下游农业生产对于农药将具有较强的刚性需求，有利于推动 农药行业的持续发展。

2.2、 行业概况：人口增长背景下农药需求呈上升态势，短期需求受当年 气候影响较大

海外农药工业起步早，知识产权保护制度完善，农药工业已经走过了高速发展 时期。由于农药工业面临越来越大的环保压力，农药研究开发的高投入、高风险， 促使农药工业逐步走向高度集中、高度垄断。20 世纪 90 年代以后，全球农药市场进 入一个相对稳定的发展期。 农药的需求与人口的增长密切相关，人口的增长带动农作物的种植，从而带动 农药的需求。根据联合国《世界人口展望 2022》的数据及预测，世界人口将于 2022 年底突破 80 亿人，2030 年和 2050 年，人口规模将分别上升至 85 亿人和 97 亿人。 与对粮食的需求增长相反，2015 年世界耕地面积实际上与 1965 年相同，未来全球人 均耕种面积或继续减少。在此情况下通过农药提高作物的亩产量就显得尤为重要， 农药的需求相对刚性，人口的增长将带动农化市场的需求。

2010 年至 2021 年，全球农药市场规模不断扩大，从 471.71 亿美元增长至 734.2 亿美元，整体呈现增长趋势。但 2015 年受不利天气及农产品价格走低等因素的影响， 造成当年农药市场需求低迷。自 2016 年开始，全球农药市场重回增长通道，特别是 2018 年全球农药市场增幅明显。根据种子与农药咨询公司 Phillips McDougall 统计， 2018 年全球农药市场销售额为 678.42 亿美元，同比增长 10.26%；2021 年整体市场上涨 5.06%，达到 734.2 亿美元，据 Phillips McDougall 预计，2022 年整体市场规模 将达到 760.6 亿美元，同比增长 3.6%，行业整体态势持续向好。

具体分类来看，农药又可以分为作物保护类和非作物保护类，其中作物保护类 占比较高，2021 年占比可达 88.94%。根据 Phillips McDougall 统计，2021 年全球作 物保护市场销售额为 653.1 亿美元，同比增长 5.28%；非农作物用农药市场达到 81.2 亿美元，同比增长了 3.44%；预计 2022 年用于农作物的农药市场需求 667.5 亿美元， 同比增长 3.74%。

农药消费水平通常与经济发展，尤其是与农业经济的发展密切相关。地理特征 决定了区域农作物的种植面积和种植结构，从而在一定程度上影响了对农药的需求。 从区域分布看，根据 Phillips McDougall 统计，亚太地区和拉丁美洲的农药市场销售 额分别占 2020 年全球农药市场销售额的 31%和 25.9%。其中亚太地区 2020 年销售 额为 192.41 亿美元，较去年同期增长 3.8%；拉丁美洲 2020 年农药销售额较 2019 年 增长 2.1%，达到 160.58 亿美元。此外，欧洲、北美等传统农药消费市场需求均有所增长。

从国家分布来看，2020 年全球十大农药消费国依次为巴西、美国、中国、日本、 印度、加拿大、阿根廷、俄罗斯、法国和德国。上述国家农药销售额合计占世界总 市场规模的 70.56%，其中巴西约占 18.23%，美国约占 13.64%，中国约占 12.61%。 2013 年-2018 年，中国以 12.4%的复合成长率成为农药销售额增速最快的国家。 从全球农药市场销售结构来看，目前除草剂在目前占有全球最大的农药市场份 额。2020 年，全球农用农药销售总额为 620.36 亿美元，其中，除草剂所占份额居于 首位，约占 44.2%；其后分别为杀菌剂和杀虫剂，所占份额分别为 27.1%和 25.3%。

具体到国内市场来看，我国农药行业发展起步比较晚。在经历了上世纪 50 年代 的初步发展阶段、80 年代的自主生产和进口并存阶段后，90 年代中期，我国农药登 记制度进一步完善提高，吸引了一批更新的农药产品和技术，进一步缩短了和先进 国家农药品种结构的差距，使我国农药工业又上了一个新的台阶。 我国农药出口量不断提升。1994 年我国农药出口量首次超过农药进口量，2016 年我国农药出口达到 140 万吨，出口值 37.08 亿美元；2021 年我国原药出口额为 80 亿美元。期间，我国产量和出口都出现快速增长。其中出口金额在 2021 年达到峰值， 出口数量在 2020 年达到峰值 251.4 万吨，整体依旧呈现上升趋势。

2.3、 竞争格局：行业呈现寡头垄断格局，国内企业集中度在提升

农药产业链呈现典型的微笑曲线结构，即研发端和销售端享有较高的利润附加 值的环节主要由跨国巨头从事，国内大型企业主要向国外农化巨头销售原药。农药 新产品开发成本巨大、周期长。根据 2009 年 Phillips McDougall 的统计，研制一个 新活性成分需要经过 140,000 个化合物的筛选，从研制到商业化平均需要 9.8 年，耗 资约 2.5 亿美元，但相对应的新型专利农药利润率极高。 经过几十年的激烈竞争与发展，目前全球农药行业呈现寡头垄断的格局，先正达（已被中国化工收购）、拜耳（已于 2018 年 6 月完成对孟山都的收购）、巴斯夫、 科迪华（陶氏和杜邦合并后拆分组建）为第一集团的跨国公司农药市场占比份额已 经接近 70%，并形成了″产权农药—丰厚利润—研发投入—新产权农药″的良性循 环，农药新品种的开发已基本由这些公司垄断。

国际农化巨头兼具科技创新、产业链延伸至上下游、产品门类丰富的高度一体 化国际化发展模式。这些企业主要专注于制剂生产及新产品的开发，形成农药技术 开发的垄断局面，从而巩固其在全球农药市场的优势地位，未来预计将进一步提升 这一市场格局。全球农药工业和市场呈现高度集中态势，国际跨国公司的垄断优势 短期内不会发生改变。 与其他制造业类似，农药行业的业务流程可大致分为研发、生产和销售，最终 通过产品的销售实现盈利，其中相对于生产环节而言，研发和销售环节具有更高的 附加值，特别是对于研发环节而言，由于农药新产品的开发具有投入大、周期长、 风险高的特点，目前只有少数具有雄厚的资本与技术实力的跨国农药公司能够进行 农药新药创制业务，并形成了以新药研发为核心竞争力的创制类农药企业梯队，在 全球农药领域中占据主导地位。从全球农药行业看，根据新药创制能力进行区分， 除了创制型农药企业外，其他企业类型包括仿制类原药企业、农药制剂企业及农药 中间体企业等。 目前我国农药行业总体仍以仿制为主，仅有少量企业正积极探索农药新产品的 自主创制，仿制类原药企业、农药制剂企业及农药中间体企业仍占据行业的绝大部 分。在全球市场中，我国农药企业仍主要作为原料供应商，通过向国外农药厂商提 供仿制类原药或贴牌制剂产品获得利润，很少用自主品牌直接向终端市场进行销售， 缺乏市场主动权。

若以市场份额对行业公司进行分类，则行业公司主要可分为四个梯队。我国农 药优势企业主要位于第二和第三梯队，与行业龙头仍具备一定差距。

我国农药企业数量多、规模较小、整体实力较弱。农药产业链中，跨国公司通 过控制专利药及销售渠道主导市场，国内农药生产企业大多在海外没有注册登记和 销售渠道，主要为跨国公司提供原药，并通过与其建立长期合作关系发展壮大。虽 然我国农药出口量较大，但大多数为非专利仿制农药原药，原药″强″、制剂″弱″， 产品同质化严重，多数企业还停留在低端产品竞争层面上，国内农化企业在研发方 面仍处于较弱的地位，较大型跨国公司仍存在一定差距。但随着近两年中国化工集 团有限公司收购了先正达和安道麦，我国企业在全球农化市场的话语权或将进一步 提升。

2.4、 行业趋势：国家政策推动下行业集中度加速提升，国内龙头企业有望收益

《农药工业″十三五″发展规划》、《石化和化学工业发展规划（2016—2020）》 和《农药管理条例》等国家政策致力于促使农药工业朝着集约化、规模化、专业化、 特色化的方向转变。根据规划，到 2020 年我国农药原药企业数量减少 30%，其中年 销售额在 50 亿元以上的农药生产企业达到 5 个以上，年销售额在 20 亿元以上的企 业达到 30 个以上，着力培育 2-3 个年销售额超过 100 亿元、具有国际竞争力的大型 企业集团。自 2017 年以来我国环保政策趋严，环保不达标的中小型企业陆续出现停 产、关停现象。随着环保高压成为新常态，行业的格局将进一步重塑，规范的大型 企业受益明显，加速行业内的重组。 在产业政策及环保政策的双轮驱动下，我国农药行业企业的格局将由既往的″小 而散″向″大而强″转变。根据中国农药工业协会统计，2021 年我国农药行业销售 百强中，销售额在 50 亿元以上的农药生产企业有 6 家、年销售额在 20 亿元以上的 企业共 31 家，已达到《农药工业″十三五″发展规划》的要求。随着行业的不断发 展，部分生产管理、工艺技术、研发投入突出的龙头开始依托于自身核心产品建立 起的行业壁垒，沿产业链横向和纵向发展，逐步形成产业链一体化和平台化的发展 趋势。

从行业趋势来看，当前国内农药行业存在优势向一体化企业聚集，产品″绿色化″，生产工艺清洁化，企业提升研发能力四个发展趋势。

3、 核心竞争力：产业链一体化平台建设，持续研发投入提升公司竞争力

3.1、 经营优势：具备丰富产品组合的全产业链平台型企业

颖泰生物已经形成中国农化行业内少有的拥有丰富产品组合、集研产销全产业 链为一体的商业模式。经过多年的发展，公司积累了丰富的行业经验，通过持续的 创新和有效的组合，形成了从研究开发、技术分析、登记注册、中间体及原药生产、 制剂生产、销售渠道的完整产业链。 在研究开发和技术分析方面，公司拥有植物保护研发、生物研发及技术分析三 个子平台，研发内容涵盖传统农药产品以及优良性状的选育，既保障了公司现有产 品的技术领先地位，又为后续持续增长提供了有力支撑；在产品登记方面先发优势 明显，在全球 52 个国家和地区拥有多项农药注册登记证；在生产方面，公司在全国 设有七大高标准的主要生产基地，涵盖了中间体、原药和制剂产品的生产，拥有先 进的自动化、清洁化生产线，具备合规生产和可持续生产能力，满足了客户多样的 采购需求；在销售渠道方面，公司产品销往全球 20 余个国家，并在国内拥有禾益股 份等制剂产品的生产和销售主体。

公司全产业链的商业模式为公司的可持续发展打下了坚实的基础，促进公司由 单一业务向复合业务转型，开启″农化+种业性状″协同发展，相互促进新模式。

3.2、 研发优势：多年研发具备较多专利，持续研发投入进一步提升公司 竞争力

公司共有 285 项国家专利，研发人员占比 9.01%。公司建立了省级企业研究院、 省级研发中心、省级企业技术中心、省级院士专家工作站、省级协同创新中心等科 研平台，不断进行技术钻研，截至 2021 年末公司已获得授权国家专利 285 项，其中 发明专利 143 项，涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大类产品。此外多年来公司一直 重视研发团队的培养，现已形成一支高技术、高学历、高素质的研发队伍。截至 2021 年末公司研发人员 452 人，研发人员占比 9.01%。

公司的自主研发创新体系，涵盖生物技术研发、植物保护研发及技术分析三 板块。

植物保护研发

在植物保护产品的研发方面，公司在二苯醚类除草剂、酰胺类除草剂、甲氧基 丙烯酸酯类杀菌剂等产品的工艺研发及工程技改方面投入大量精力，攻克多项生产 技术瓶颈，解决了传统工艺收率低、污染大、产品质量不稳定、安全性差等多项问 题，产品工艺工程技术水平行业领先。

生物技术研发

在生物技术研发方面，公司聚焦种业性状的研究。农作物新品种具有培育周期 长、难度大的特点，通过生物技术可大幅加速品种改良进程，缩短育种周期。公司 的 CRISPR/Cas9 基因编辑技术达到国际先进水平，可通过对特定目标基因进行精准 修饰，获得丰富的理想性状品系，显著加快育种进程。此外，公司的高效作物（水 稻、棉花、玉米、烟草）遗传转化技术水平国内领先，通过此技术可完成抗虫抗除 草剂转基因棉花新材料及水稻品种的培育。

技术分析

公司拥有国内一流的技术分析设施和研发队伍。公司的 GLP 实验室在 2006 年 获得 OECD 成员国颁发的 GLP 实验室资格证书，成为中国大陆第一家农药 GLP 实 验室。GLP 即 Good Laboratory Practice（良好实验室规范），在农药领域，GLP 报告 已成为在世界主要农药消费国进行农药产品登记注册的必备文件。公司的 GLP 实验 室在业界有良好的口碑，GLP 研究报告得到美国 EPA 和主要的 OECD 成员国认可， 并屡次通过 OECD 成员国的复查认证。 另外公司还和天津大学等科研院校展开了研发合作。

研发费用方面，公司历年均保持了较高的研发投入，2022Q1-Q3 研发费用为 1.66 亿元，对应研发费用率分为 2.63%，相比 2021 年略微提升 0.08pcts。公司研发费用 率整体保持稳定，且均围绕公司主营业务。

3.3、 市场准入和渠道优势：农药行业等级注册制度构筑较强准入壁垒， 积累优质客户保证公司稳定发展

世界大多数国家均对农药的生产和销售进行严格监管，实行登记注册制度，登 记耗费的时间成本和资金成本巨大。根据公司招股书数据，纵观农药前三大消费国 巴西、美国和中国：美国取得原药登记证需要不少于 1 年时间且费用在数十万美元； 巴西更为严苛，取得登记证的时间需要 5-7 年；目前，在我国取得正式农药登记证的 时间至少需要 3 年。在严苛的注册登记门槛下，登记证的数量和品种对企业的发展 尤其重要。 公司市场准入优势突出。在全球市场，公司凭借丰富的市场经验及对市场的敏 锐判断，早期即在全球最大的农药消费地区拉美地区启动产品自主登记工作，并凭 借强大的自主登记能力拥有多个农药登记证，快速打开市场，先发优势突出。公司 还拥有乙氧氟草醚和特丁噻草隆原药及制剂产品在全球 52个主要国家和地区的登记 注册等知识产权。在国内市场，公司拥有 403 项国内农药产品登记证，其中原药登 记证 156 项，位于领先地位。

颖泰生物为多个国际农化公司供应商，客户关系稳定。颖泰生物客户对于供应商的选定 有着严格的标准和流程，一旦关系确定，不会轻易变更。公司目前已与 ADAMA（安道麦）、CORTEVA（陶氏杜邦）、NUFARM（纽发姆）、LANXESS（朗盛）等国际农化公司形成了长期、稳定、良好的战略合作关系，为长期发展打下基础。

3.4、 产品组合及生产规模优势：产品种类丰富，产能分散抗风险能力强

颖泰生物拥有丰富的产品线，目前拥有除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大品类百余种高品质产品，涵盖三嗪酮类、二苯醚类、酰胺类、三酮类等多个品类，其中，颖泰生物三嗪酮类除草剂、二苯醚类除草剂、酰胺类除草剂具有较强的市场竞争力，市场占有率居国内前列。公司丰富的产品线可满足客户的多元化需求，增加客户黏性，同时颖泰生物可根据市场情况调整产品结构，筛选客户需求大、毛利率高的产品进行组合。 公司完成了在浙江、江苏、山东、河北和江西五省的主要七大生产基地的布局。 通过多基地布局，公司在夯实生产能力的同时分散了单一基地的生产集中风险，在环保高压政策常态化的大环境下，具备可持续生产能力，同时凭借显著的规模优势， 颖泰生物可有效提高生产效率，降低生产成本，保持产品多样化以满足客户不同需求。