从海外农化巨头年报看全球农药行业走势

世界农化网中文网报道： 海外农化巨头收入变化代表全球农药景气周期走向，全球农药市场主要市场为跨国公司所占据（超过80%），其中四大创制药企业（先正达、拜尔、科迪华、巴斯夫）占据全球超过50%的市场份额，其营收代表了全球植保市场的走向。我国原药以出口市场为主，大部分农药原药销售给跨国公司，进一步制成农药制剂后进入终端销售环节。

四大农化巨头“农药+种子”业务模式形成，2019 年增长偏弱2019 年先正达农药业务收入106 亿美元，YOY+1.3%；拜尔农药业务93 亿欧元，YOY+13%（调整汇率及产品组合影响后YOY+2.7%）；科迪华农药业务63 亿美元，YOY-3%；巴斯夫农药业务64 亿欧元，YOY+8.5%，不考虑并购等因素，四大创制农化企业农药业务整体增长偏弱。同时，四大均已形成“农药+种子”的业务模式。

从四大的分区域农药收入情况分析，北美的极端天气、贸易摩擦导致了当地农药需求减少；而拉美作物种植面积提升带来需求增长；欧洲市场对农药产品法规趋严，部分产品禁用对公司的销售造成负面影响；亚太部分国家的干旱使农药需求减少。

2020 年全球农化行业景气有望逐步进入改善通道2020 年全球农药需求端从终端看，需要关注北美市场的复苏进度（美国农业部在2 月的年度展望论坛上预计2020 年美国大豆种植面积提升约12%，价格上涨约1%）及去库存水平、南美能否继续保持较快增速以及亚太地区天气变化等因素，欧洲预计依旧面临一定压力。而根据四大跨国公司对其2020 年农化业务展望，营收增速预期在+YOY 4~6%，均略高于2019 年（不考虑汇率及并购等因素）。

国内方面，结合今年病虫害防治存在压力，预计杀虫剂和杀菌剂需求存在小幅增长之预期，但出口市场情况需随海外地区需求变化而动态观察。国内供给方面，2019 年国内农药原药库存水平仍处于不低位置，叠加若前期因安环问题停产企业后续满足复产条件数量较多、以及新产能逐步释放，整体供应可能面临增加，进而使得国内原药价格整体上行承压，但考虑到2019 年末国内农药原药价格指数已经调整至2017 年10 月水平（近2 年低点），结合供给格局较2017 年改善、环保等成本提升，预计价格整体中枢应有上移，在当前位置进一步调整空间有限。