草甘膦″致癌″风波不断 或致利尔化学等草铵膦生产企业受益

 

以上事件或利好草铵膦行业发展。

 

先简单科普一下草甘膦和草铵膦：

 

草甘膦是当前最主要的转基因作物抗性除草剂，在全球除草剂市场占比约48%，产品市值高达60亿美元，是农药第一大单品，也是我国发展最快、产量最高、出口量最大的除草剂品种。

 

草铵膦是基于天然产物的除草剂，相较于草甘膦等化学农药，具有环境和谐、较好的社会认可度等优势，目前无致癌争议。草铵膦作为第二大灭生性除草剂，相较其他灭生性除草剂草甘膦(见效相对较慢、杂草耐药性严重)、百草枯(剧毒)、敌草快(除草谱窄)，使用效果更优更安全，是替代草甘膦的最优品种。有机构的研报表示，草甘膦替代空间远期达29万吨(请注意，此处的远期，至少以十年为单位计的远期)。

 

根据通常认知两者的主要区别是：草铵膦除草速度快，安全性更高，但成本高很多，且没有草甘膦灭根性强。另外，草甘膦会产生耐药性，而草铵膦不会，所以草铵膦可以作为互补产品和草甘膦交替使用。草铵膦有一定的优势，但在两者数倍的差价面前还是白搭，所以我们发现，草铵膦真正想要替代草甘膦，只可能是从安全性上有所突破。

 

美国法院的这次判罚撕开了这道口子，但这道口子很难说最终是否成立，因为是否致癌无法清晰证明，或许以后有了更多的证据和信息后才能更加明确。当然也完全可能会被证伪。

 

以下编者简单盘点草甘膦、草铵膦相关生产企业。

生产草甘膦的企业有很多，规模较大作为主营的有新安股份、江山股份、扬农化工。这几家上市公司是角逐巨大的除草剂市场的主力。这个市场的特点是总量巨大且已稳定，集中度不断提高，但价格呈现一定的周期性。

 

A股和草铵膦有关的是利尔化学、辉丰股份、红太阳。

 

利尔已有年产能8400吨，还有10000吨在建；辉丰有5000吨在建，2019年是否会达产还不确定；红太阳的3000吨产能根据公司公告已于2018年底开车，但开工率具体达到了怎样的程度不可知。所以，目前A股真正的草铵膦股就只有利尔化学。

 

利尔化学实控人是中国工程物理研究所，央企背景。调研来看，公司的发展治理均非常好。而从历年业绩表现看，它不像是周期股，更像是一只成长股。销售毛利和ROE从2015年开始出现显著上升，公司发展进入爆发期。

 

草铵膦生产有两种技术路线，Hoechst路线和Strecker路线，前者污染小，成本低，长期以来只被拜耳掌握，国内都是后者路线，大同小异，成本略高。但是利尔化学公司在2016年度业绩说明会上表示，公司已完全掌握拜耳草铵膦工艺的核心关键技术，并将在公司的广安生产基地项目中实施。

 

拜耳的技术先进，污染少，成本低，国内除利尔之外尚无其他公司掌握，也就是说，目前尚未达产的10000吨达产的那一天，国内草铵膦的市场格局一定会发生重大的变化。根据正常推理，大概率将在2019年达产，这必然会成为推动利尔股价表现的业绩主线。但是，如果拜耳，红太阳，辉丰的计划产能也在短期内达产的话，供应井喷，草铵膦的价格一定会承压。