润丰股份回应投资者：Model C与经销网络如何协同？巴西进口量变化与汇率风险如何应对？

日期:10-10-2026

世界农化网中文网报道：近日，润丰股份对公司近期收到的主要涉及平台商业模式与渠道协同、经营团队与信息保密、巴西制剂进口与外汇管理、雷亚尔汇率与汇兑损益的投资者提问就行了回复并予以公示。

第一问 · 平台商业模式与渠道协同

您好，请问公司Business Solution Platform的具体含义是什么？Model C会不会对我们在当地已有的经销网络造成负面影响？"植保+作物营养"一体解决方案我们是否有相关动作？另外我认为客户采取的低库存、晚采购策略是不是也是不可持续的？

1、Business Solution Platform 是什么

简单说，它是一套"在同一个国家可以同时做几种生意"的架构，而不是某一种具体的业务模式。

传统农药出口只有一种做法：把货卖给当地进口商，后面怎么卖与我们无关。我们这些年做的事，是在目标国把产品登记证拿下来。登记证拿在自己手里之后，既可以用来做自有品牌（Model C），也可以开放给当地合作伙伴使用（Model A/B）。"平台"指的就是这套"丰富而优秀的产品组合登记资产＋本地团队＋开放合作"的组合。

2、Model C 会不会冲击已有的经销网络

从机制上看，两者不是替代关系，主要有三点：

一是两者共用同一套登记资产，不是两套资源在互相抢；二是在平台内部，Model C 团队也只是众多合作伙伴之一，并不享有特殊地位；三是与当地合作伙伴的合作，我们倾向于用不同产品独家合作的方式合作，而不是Model C团队和合作伙伴用同样的产品去相互竞争。

但也要如实说：两种模式在同一个市场并行，在客户划分、产品组合上需要做很细的安排，这件事我们这两年一直在磨，也还在磨。说完全没有张力，不客观。

3、"植保＋作物营养"一体解决方案

公司现有产品组合覆盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂、种子处理剂，以及生物农药、生物刺激素等非化学品类。生物制剂（生物农药、生物刺激素等）作为种子业务，已在多个国家启动 Rainbow Bio 业务。

作物营养这块，目前是跟着种植者的实际需求在几个市场做试点，规模还不大，谈不上成熟的解决方案。我们的主业仍然是植保，作物营养是适度延伸的方向。

4、关于"低库存、晚采购"

我们的观察是：在种植收益承压、融资成本高、农产品价格低位的阶段，渠道把库存压到最低、把采购时间往后推，是理性的选择；这个习惯一旦形成，短期内不容易逆转。

至于是否"不可持续"，取决于终端收益什么时候修复——这一点我们不掌握，也不敢替行业下判断。

我们能做的部分是适应它：订单更碎、交期更短，就要求供应链响应更快、库存管理更细。这一块我们这几年一直在补，也还在补。

第二问 · 经营团队与信息保密

润丰做为一个市盈率不到20%，报表数据又靓丽的大企业，最近公司股票跌得很厉害，12天有10天跌，这显示并非单一市场情绪原因所能影响的。做为买了公司股票的小股东，我想咨询以下两点：1.公司的核心经营管理团队是否有人员变动？2.公司平时重大消息在公布前如何做保密工作，防止泄露的？

1、关于经营管理团队。截至目前，公司董事、高级管理人员未发生变动，核心经营管理团队稳定，相关人员在正常履职。

2、关于信息保密。公司已制定并严格执行《内幕信息知情人登记管理制度》《重大事项内部报告制度》等内部制度，对重大事项的知情人范围、登记、报送与保密责任均有明确规定，并在事项筹划环节即行知情人登记。

3、也想说明一点。二级市场股价受宏观环境、行业周期、资金面、市场情绪等多重因素影响，短期的波动我们同样关注，也理解您的心情。截至目前，公司生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。公司的经营与财务情况，请以公司在法定信息披露渠道发布的定期报告与临时公告为准。

第三问 · 巴西制剂进口与外汇管理

您好！有几个问题请教。首先是巴西的制剂进口。25年巴西制剂进口量是100万吨，同比增长32%，并且这个数据已经大幅超过22年的量。请问公司是否有测算过巴西一年的制剂进口需求大概是多少万吨？一般情况下农业的数据相对稳定，终端需求不会出现30%+的增幅，那么25年量的同比大幅增长主要原因是什么？是否会存在市场上库存太多的情况？这个问题也同样适用于巴西从中国进口制剂的情况。去年也是量大幅增加。今年到目前为止量同比下降了10%，这是终端在去库存吗？二是我理解公司的雷亚尔已经100%锁汇了，但是之前存货没有锁汇，所以还是会有一定的雷亚尔风险敞口，请问现在存货也锁汇了吗？三，关于汇兑损失的问题，建议公司可以看一下港股上市公司敏实集团，汽车产业链龙头之一。敏实海外收入占比接近70%，但是汇兑损失控制的非常好，建议公司关注一下。

1、关于巴西制剂进口。巴西全年的制剂进口需求，是当地监管政策、种植结构以及众多市场主体行为共同作用的结果，公司不做测算，也不便代行业下结论。建议您参考并关注我司微信公众号所发布的巴西农药进口数据看板的数据。

关于 2025 年进口量的大幅增长，我们观察到其中一个变化：原先从中国采购原药、在当地加工成制剂的需求，有一部分转为直接从中国采购制剂成品。这更像是供应链组织方式的变化——成本、交期、本地加工产能都有影响——并不必然等同于终端用量同比增长三成。

至于市场库存究竟垒了多少、今年进口量回落中有多少属于主动去库存，我们只能通过自身的出货节奏和终端走访去感知，无法对全市场给出判断。就我们看到的，今年上半年巴西订单的节奏比去年同期偏后，这与销售季错位、汇率波动以及终端授信收紧都有关系；其中多少属于去库存，我们目前还看不清楚。

2、关于外汇敞口。今年初，我们对巴西及主要业务国的外汇风险管理口径做了调整：不再以"应收账款是否锁汇"为单一口径，而是按经营净现金流敞口统一管理并锁汇。工具上以常态化的远期结售汇为主，配合跨市场比价与远期、期权组合。

3、关于您建议参考的敏实集团。谢谢您，我们会认真去看。同业在汇率管理上的成熟经验对我们有参考价值，我们会安排研究。

第四问 · 巴西雷亚尔汇率与汇兑损益

您好，还是关于汇兑损失的问题。如果公司巴西的存货没有锁汇，那么还是会受雷亚尔汇率波动的影响。我们看到25年三季度和今年上半年，雷亚尔兑美元都是升值，这是否会相应对冲公司受人民币升值的负面影响。同样的，雷亚尔兑美元去年四季度的贬值的，所以相应我们的汇兑损失也比较高。受美元加息的影响，三季度目前雷亚尔兑美元是贬值的，这是否会对公司汇兑损益造成负面影响？

把汇率方向和汇兑损益方向直接对应起来看，是很自然的想法，但中间还隔着一层，我们试着说明：

第一，存货和应收账款项在会计处理上不同。产生汇兑损益的主要是货币性项目，即外币现金、应收应付这类；存货属于非货币性项目，账面不直接因汇率变动产生汇兑损益。所以"存货有没有锁汇"与"汇兑损益是多少"，不是简单的对应关系。

第二，雷亚尔波动确实会影响巴西业务的经营结果——当地的采购成本、售价，以及折算回人民币后的收入与毛利——这部分影响主要落在经营口径，而不是汇兑损益科目。

第三，方向也不是"雷亚尔升值就一定对我们有利"。要看当地货币性资产与负债轧差后的净敞口是正是负，以及这个敞口是不是已经锁住。我们做的，是把净敞口管起来、锁住，让汇率波动尽量不传导到毛利率上——我们的目标是锁定毛利率，而不是让某个期间的汇兑损益科目归零。

截至 2026 年半年度，巴西营收占比 18.56%，公司对巴西子公司的净现金流敞口已开展锁汇管理。单季度、单一币种的汇兑影响我们不做提前判断，具体数字将在三季报中列示，请以公司披露为准。