安道麦2024年三季度业绩报：不再侧重部分大宗产品，继续聚焦高价值差异化

日期:11-04-2024

• 调整后毛利率连续三个季度实现增长，调整后息税及折旧摊销前利润（以下简称″EBITDA″）及其利润率连续两个季度实现增长；

• 第三季度调整后毛利较去年同期增长14%‎，EBITDA超过去年同期金额一倍以上；前九个月调整后EBITDA较去年同期增长6%；

• 第三季度与前九个月毛利率与调整后EBITDA均实现改善，原因包括：严格的存货管理，营业成本降低；公司坚定壮大差异化产品，不再侧重低毛利产品，持续改善产品销售结构。

• 现金流在市场条件诸多不利的挑战之下实现显著改善（经营现金流与自由现金流较去年同期分别改善3.39亿美元与4.55亿美元）。

安道麦总裁兼首席执行官Gaël Hili：″2024年第三季度的财务业绩表明，公司正在稳步转型，业务质量与现金流再次实现显著改善。我们决定不再侧重部分大宗植保产品，继续聚焦价值更高的差异化产品，毛利率因此连续三个季度实现改善，EBITDA及其利润率也连续两个季度得到改善。围绕大宗植保产品的市场竞争愈发激烈，恰恰证明安道麦的决策正确。

连续三个季度的持续改善，令我坚信″奋进″转型计划代表了公司拥抱未来成功的正确路径。我将加快计划的落实。接下来的几个月里，公司将继续优化运营模式，在最有利于利润增长的国家市场配置资源，加强关键市场内的商务运营，追求效能卓越，增进客户粘性，不断提升全公司的经营效率。我也深信，侧重为农民提供投资回报丰厚的创新产品作为安道麦的产品线战略，正是当下应对重重市场挑战的正确之选，在全球农民的购买力承压的背景下尤为恰切。

就个人而言，当此转型之机加入安道麦大家庭令我不禁跃跃欲试，我期待与全球领导团队的其他成员一道在充满挑战的环境之中迎难而上，铺就公司的成功之路。″

重点财务数据

2024年第三季度业绩概要

• 在价格下调7%和销量增长1%的影响下，销售额以美元计算为9.29亿美元，同比下降10%；以人民币计算，销售额同比下降11%；以固定汇率计算，销售额同比下降6%；

• 调整后毛利为2.25亿美元，同比增长14%，毛利率24.2%；2023年同期毛利为1.98亿美元，毛利率为19.2%；

• 调整后EBITDA为8,000万美元，同比增长125%，EBITDA利润率8.6%；2023年同期为3,500万美元，EBITDA利润率为3.4%；

• 调整后净亏损7,800万美元；列报净亏损 1.33亿美元 ；

• 经营现金流同比增加7,700万美元，2024年第三季度为1.59亿美元，2023年同期为8,200万美元；

• 自由现金流同比增加1.5亿美元，2024年第三季度为1.28 亿美元，2023年同期为-2,200万美元。

2024年前九个月业绩概要

• 在销量减少3%和价格下调9%的影响之下，销售额以美元计算为30.28亿美元，同比下降14%；以人民币计算，销售额同比下降13%；以固定汇率计算，销售额同比下降12%；

• 调整后毛利为7.82亿美元，毛利率为25.8%；2023年同期毛利为8.15亿美元，毛利率为23.1%；

• 调整后EBITDA为3.32亿美元，EBITDA利润率为6%；2023年同期为3.12亿美元，EBITDA利润率为8.9%；

• 调整后净亏损 1.49亿美元；列报净亏损2.59亿美元 ；

• 前九个月经营现金流为4.02亿美元，同比改善3.39亿美元，2023年同期为6,300万美元；

• 前九个月自由现金流为1.79亿美元，同比改善 4.55亿美元，2023年同期为-2.76亿美元。

重点财务数据同比分析

第三季度与前九个月销售额下降一方面源于市场价格下行的影响，另一方面也反映了公司不再侧重销售部分低利润产品。源于中国和印度生产商的激烈竞争以及原药价格下行的趋势加重了植保产品市场总体的定价压力，尤以大宗植保产品最为明显。尽管渠道库存出现改善，但价格波动与高息环境当前，渠道在采购时保持谨慎。

虽然第三季度与前九个月销售额同比下降，但由于新近按市场定价购入的库存产生积极影响，管理层聚焦提升业务质量，高毛利产品在销售中占比扩大，公司同期的毛利率均实现同比提高；第三季度公司销量出现小幅增长，对此亦有积极作用；汇率走势则在同期产生了负面影响。

2024年第三季度及前九个月营业费用同比减少，主要原因包括：公司严格管理营业费用，包括奋进计划的各项举措发挥作用，运输和物流成本降低以及汇率走势有利。

第三季度产生经营现金流1.59亿美元，去年同期产生经营现金流8,200万美元；前九个月产生经营现金流4.02亿美元，去年同期为6,300万美元。2024年第三季度与前九个月经营现金流显著改善的原因包括：公司继续严格管理采购，加强回款，改进供应商条款，反映出公司的奋进计划启动实施后初见成效。

第三季度产生自由现金流1.28亿美元，去年同期消耗自由现金流2,200万美元；前九个月产生自由现金流1.79亿美元，去年同期消耗自由现金流2.76亿美元

区域业绩概况

欧洲、非洲与中东（EAME）：2024 年第三季度及前九个月欧洲、非洲与中东区的销售额同比下降。欧洲东部、中部及北部天气条件不佳，且整个区域竞争激烈，致使定价承压。

北美：第三季度及前九个月消费者与专业解决方案业务得益于天气条件理想以及公司侧重高毛利产品，实现了销售额的同比增长。

美国农化业务2024年第三季度实现销售额同比增长，主要原因是渠道由去年同期的去库存转为重新积累库存；但前九个月销售额同比下降，主要原因包括市场竞争与农民盈利水平下降使定价承受下行压力，渠道采购在高息环境之下仍以即时模式为主。

安道麦加拿大第三季度销售额同比增长，主要反映出收获前后施用的除草剂以及杀菌剂的市场需求喜人；但前九个月销售额同比下降，主要是因为天气条件不利，影响了杀虫剂的市场需求。

拉美：巴西第三季度及前九个月销售额同比下降，反映了：定价受中国企业竞争压力影响进一步疲软，农民持观望心态而推迟采购，天气条件不利，以及公司不再侧重非选择性除草剂业务。公司聚焦于销售高毛利产品，新推出的差异化产品继续取得良好业绩。

拉美区其它国家第三季度及前九个月的销售额均受到不利天气条件的负面影响，与此同时，定价也因竞争激烈承受压力。尽管如此，新推出的差异化产品成为销售额的支柱力量。

亚太：在中国，渠道库存高导致客户需求疲软、市场竞争激烈以及华南地区遭遇台风等极端天气影响了品牌制剂业务在第三季度的销售额。前九个月市场持续承受定价下行压力。非农业务的市场需求保持稳定，尽管受价格下调影响，但业务质量实现提升。

太平洋周边地区第三季度及前九个月的销售额同比下降，主要影响因素是定价疲软，以及即时采购模式影响需求。澳大利亚东部地区以及新西兰的有利天气条件为第三季度的销售额提供了支撑。

印度第三季度的销售额同比持平，但前九个月同比下降，主要影响因素在于天气多变，且定价难以提振，大宗植保产品价格尤为疲软。

受来自中国产品激烈竞争的影响，其它亚太区域的销售继续承受定价压力，以大宗植保产品最为突出；区域内的客户着力压减存货，按需即时采购产品，导致需求萎靡。