渗透加速！转基因种子行业规模增厚，转基因龙头迎来黄金成长期

日期:03-01-2024

继2023年中央一号文件定调″全力抓好粮食生产″后，2024年中央一号文件将″确保国家粮食安全″放在突出位置，并提出了抓好粮食和重要农产品生产、强化农业科技支撑等具体内容。通过中央一号文件对农业基础设施、提升乡村产业发展水平等方面的表述，可以看到诸多值得关注的布局机遇，农机优质企业、自身管理层优秀的农业成长股等有望受益。

一、转基因技术打破传统杂交种属屏障，助力生产力提升

1、转基因技术具备跨物种性状改造、可控性强等特点

转基因技术是指通过现代科技手段，以重组DNA技术为核心，将高产、抗逆、抗病虫、提高营养品质等人们需要的目标基因转入受体生物中，使其在原有遗传特性基础上增加新的功能特性，从而获得新的品种。目前转基因技术已被广泛应用于动植物、微生物及其产品中。在植物领域，转基因技术主要应用于玉米、棉花和大豆等作物，常用的目标基因性状有抗虫和耐除草剂。

转基因作物生产流程（以 Bt 抗虫玉米为例）

 

不同育种技术的本质都是通过改变基因的组成来获得优良性状。相比传统杂交育种技术，转基因育种技术具有以下优点：①可利用的基因来源更广，可打破不同物种间天然杂交的屏障；②操作目标更明确，可控性更强；③选育周期更短，稳定高效，且后代表现可预期。

转基因育种技术与传统育种技术的对比

 

2、转基因技术带动增产增收，重塑行业竞争格局

提高产量是种植转基因作物的最主要原因。转基因技术的应用可以带来增产增收、降低农药肥料投入、改善产品品质、减少农业土地占用等多种影响。根据 USDA 对农民种植意愿的调查，提高产量是最主要的影响因素，在不同转基因作物的种植原因中占比高达60-80%。其次，转基因作物对于减少农药投入、节省管理时间的作用也有较为显著的影响。

种植转基因作物的原因分布

二、我国转基因技术起步晚，与先进水平差距明显

我国口粮安全有保障，饲用粮单产、自给率有较大提升空间，生物育种的产业化迫在眉睫。在口粮方面，我国稻谷和小麦的整体供需格局宽松可控，单产水平均处于国际领先地位，粮食安全地位稳固。而饲用粮方面，我国玉米和大豆的单产水平都与国际先进水平存在较大差距，且进口依赖度较高，成为粮食安全的主要制约因素。

玉米方面，受制于我国玉米种质资源匮乏，22年我国玉米单产为6436.10千克/公顷，远落后于美国（21年单产11110.9千克/公顷），竞争力相对不足。自2016年取消临储制度后，我国玉米自给率呈逐年下降的趋势，进口依赖度提高，且进口渠道单一，22 年我国玉米进口量中98.33%来自美乌两国。

2023E我国玉米进口量约2300万吨，自给率约为91.12%

 

大豆方面，虽然我国大豆单产水平在种植技术优化改进、机械化水平提升等因素的影响下呈连年增长态势，但依然与国际先进水平有较大差距，20年我国大豆单产为1983.48千克/公顷（同期美国大豆单产为3432.7千克/公顷）。另外，我国大豆进口量始终保持高位水平，预计23E自给率约为17%。因此，在近年国际粮食价格上涨、国内饲用粮产需缺口不断扩大的背景下，我国积极推动转基因技术的研发与应用具有必要性。

2023E我国大豆进口量约为1亿吨，自给率约为17.08%

 

根据ISAAA数据，我国转基因作物种植面积从1999年的30万公顷升至2013年的420万公顷，CAGR+20.74%。自2014-2019年，种植面积出现下行；19年我国转基因作物种植面积为 320万公顷，五年CAGR+1.99%。从部分国家转基因种植面积占耕地面积之比达到40%的用时来看，美国、巴西、阿根廷分别用时14 年、7年、6年。

我国与其他国家转基因作物种植面积占比的变化情况

 

国际经验表明，随着技术成熟度提升、种植户接受度、政策支持力度等方面的提升，转基因商业化的普及速度将大幅提升。参照国际经验来看，随着我国转基因研发、商业化推进的加速，乐观预计我国转基因商业化后的6年左右，转基因种植面积占比或可提升至40%。

三、首批转基因品种过审公示，商业化进程加速中

2020年以来，在政策利好的助推之下，我国转基因商业化进程正快速推进中。2020年中央经济工作会议强调种子问题，我国对种业振兴的重视度不断提高，连续出台《种子法》、《农业转基因生物安全评价管理办法》等多个政策法规助力生物育种能力的提升，依法打击制种、售种、种植、加工、销售等环节非法行为，落实产品标识管理制度，为转基因商业化铺平道路。

我国转基因商业化发展历程

 

在推动试点方面，2021年我国启动转基因玉米大豆产业化试点工作，在科研试验田开展。2022年扩展到内蒙古、云南的农户大田。2023年试点范围继续扩展到河北、内蒙古、吉林、四川、云南 5个省区20个县，并在甘肃安排制种。从农业农村部公布的试点效果来看，转基因玉米、大豆的抗虫、耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；转基因玉米大豆可增产5.6%-11.6%。

品种审定是我国转基因玉米、大豆商业化的信号弹，2023年或将成为我国转基因种子种植元年。转基因作物需要经过实验研究，中间试验、环境释放、生产性试验后，方可申报生产应用安全证书，然后需要通过品种审定，取得经营许可和生产加工许可，才能进行商业化生产。

 

我国转基因推广审定流程

 

2023年4月，农业农村部发布《2023年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单》，我国已累计颁布13张转基因玉米和5张转基因大豆安全证书。其中，大北农拥有4个玉米、2个大豆转基因生物安全证书，杭州瑞丰拥有3个玉米、1个大豆转基因生物安全证书，竞争优势明显。

初审通过的转基因玉米、大豆品种使用转化体情况

 

2023年10月17日，农业农村部发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的公示》，其中37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种拟通过初审。

四、转基因相关市场未来规模测算

1、转基因玉米：潜在市场空间约为486亿元

基于乐观预期，若后续商业化销售可顺利推进，估算转基因玉米专利许可费规模可达58亿元，转基因玉米种子销售规模可达486亿元。

①根据我国统计局数据，2022年国内玉米播种面积为6.46亿亩。按照专利许可费大概在10元/亩、渗透率30-90%估算，转基因玉米的单个性状费用约为19-58亿元，每增加一个性状，或可增加同样的规模。

②在商业化率达到90%时，对应我国转基因玉米种子商业化预计种植面积达5.81亿亩。基于《全国农产品成本收益资料汇编》2021年数据，普通玉米种子价格29.18元/kg、亩均用种1.91kg，假设溢价率50%，我们得到转基因玉米种子的潜在空间约为486亿元。

 

我国转基因玉米潜在规模测算

 

2、转基因大豆：潜在市场空间约为85亿元

基于乐观预期，若后续商业化销售可顺利推进，估算转基因大豆专利许可费规模可达14亿元，转基因大豆种子销售规模可达85亿元。

①根据我国统计局数据，2022年国内大豆播种面积为1.54 亿亩。参照转基因玉米的专利许可费，假设转基因大豆的专利许可费在10元/亩，按渗透率30-90%进行估算，转基因大豆的单个性状费用约为4.6-13.8亿元。

②在商业化率达到90%时，对应我国转基因大豆种子商业化预计种植面积达1.38亿亩。基于《全国农产品成本收益资料汇编》2021年数据，普通大豆种子价格7.85元/kg、亩均用种5.21kg，假设溢价率50%，我们得到转基因大豆种子的潜在空间约为85亿元。

我国转基因大豆潜在规模测算

 

中国银河证券在研报中指出，考虑国内玉米供需紧平衡状态，叠加国际局势扰动下的农产品价格波动以及气候扰动等因素，玉米等粮食产品价格具备一定支撑，进而间接推动上游种子销售。在行业景气度整体上行的背景下，建议关注具备优质玉米种子品种的企业；另外，随着转基因种子商业化的持续推进，转基因种子行业规模存在逐步的替代性以及溢价带来的规模增厚，可积极关注具备研发实力且已获得生物安全证书、品种审定的种企。

国金证券在研报中表示，转基因品种审定通过，代表着我国种业发展迎来新机遇，随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化的推进，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展。今年种植季即将到来，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升。

五、具有先发优势和核心育种优势的龙头种企关注

荃银高科：优质″育繁推一体化″的高科技企业

公司是国内首批获农业部颁证的农作物种子″育繁推一体化″企业，主要产品包括：杂交水稻、杂交玉米、小麦等农作物种子，销售区域覆盖华中、华东等国内主要农作物种植区域及东南亚、南亚、非洲等境外地区。

登海种业：国内玉米种业龙头

公司以玉米种子研产销为核心，辅以小麦、蔬菜、水稻、花卉等种″苗）业务，现已形成稳定发展的产业模式。同时，公司不断进行技术储备与创新，保证玉米育种研发能力的行业领先性，据农业农村部品种审定委员会公告，近期公司2个玉米品种成功进入首批转基因品种审定公式名单，分别为登海605D、登海533D。

隆平高科：国内种业龙头国家队

公司已在传统育种方面拥有充足储备，近年正依靠参股杭州瑞丰、北京国丰等转基因性状公司稳步推进转基因玉米的研发，旗下瑞丰125等多个玉米性状获得安全证书，先发优势明显。2023年12月我国审定通过第一批转基因玉米种子（37个），公司品种数量达8个，位列第一，龙头企业竞争优势明显，预计将进一步提升市占率推动行业集中。