受麦草畏放量等因素推动 扬农化工2015年上半年业绩增长 12%

 

扬农化工营收小幅增长，主要是如东1期项目建成投产，特别是麦草畏贡献较多，优嘉公司主要产品产销顺畅，完成销售 3.52 亿元，实现净利润 7652 万元，成为公司新的利润增长点。营收增长的另一个原因是增加了原扬农集团公司农药业务。分产品看，杀虫剂营收同比增长15.73%，毛利率提升2.87个百分点，菊酯产品盈利能力进一步提升；除草剂营收同比减少6.00%，毛利率下降2.14个百分点，主要是草甘膦价格大幅下滑所致。上半年，扬农化工国内市场销售 7.37 亿元，同比增长 44.76%。在国际市场，公司全力抓好大吨位产品的销售，上半年完成自营出口 10.42 亿元，同比下降 3.79%。详情见下表：

 

报告期内，扬农化工积极推进退城进园及转型升级工作，持续加快新区建设步伐，优嘉公司一期项目已进入正常生产阶段，并已完成安全、环保、职业卫生三同时验收；二期项目工程设计、行政审批等前期工作正在积极推进中。氢气回收工程、氟啶胺工程、贲亭酸甲酯工程、联苯菊酯工程、麦草畏工程均处于在建中。扬农化工未来核心竞争力体现在：

 

扬农化工是菊酯双寡头之一，产品覆盖卫生和农用领域。今年上半年菊酯业务持续增长，毛利率也进一步提升。

 

扬农化工如东1期麦草畏项目投产放量，一定程度上弥补了草甘膦的景气下滑，是除草剂业务主要增长点。目前公司麦草畏产能共计6500吨，全球第二，国内第一，公司已跻身麦草畏龙头。麦草畏和草甘膦复配混用是未来的发展方向，应用空间广阔。随着耐麦草畏转基因种子的大力推广，预计麦草畏市场需求将快速增长。

 

扬农化工如东二期总投资30亿，包括3550吨/年杀虫剂、25000吨/年除草剂和1200吨/年杀菌剂高。如东二期投资巨大，彰显公司发展雄心。通过如东项目，公司有望丰富产品种类，完善产业链布局，形成规模优势，提升核心竞争力。如东二期建成投产后，公司有望成为国内农药第一企业。

 

中化集团及子公司中化国际持有扬农集团合计40.59%的股权，已是扬农化工的实际控制人。中化集团旗下优质农化资产众多，例如沈阳化工研究院和浙江省化工研究院都是国家级农药研究平台，成果卓著。如果进行整合，理论上扬农化工在同等条件下享有优先受让权，扬农化工有望成为优先选择。同时，扬农化工作为优质的农化平台，有望获得沈化院和浙化院的鼎力支持，大幅提升研发能力，丰富产品储备，同时公司也有望共享中化国际全球化的营销渠道。